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上门维修电话:028-83085150,郫县奥克斯苏宁电器售后维修咨询电话，原标题：境外投资者通过两渠道入市获便利，为什么不包括债券通？

利用“债券通”进入银行间债券市场的境外投资者，从中国香港市场登陆，不受内陆监管，跨境资本流动更自由。他们并不符合央行对高质量境外投资者的期待，即跨境资金流动平稳，以价值型长期投资为主。

新京报讯（记者 程维妙 顾志娟）10月16日，央行和国家外汇管理局同时宣布，今年11月15日起，允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户，资金账户之间可以直接划转，同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。

目前，境外机构投资者可以通过合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）、直接入市、债券通等多种渠道投资我国银行间债券市场。据外汇交易中心此前公布的数据，截至2019年9月，其中，1064家通过结算代理模式入市，较去年末增加了290家；1311家通过债券通模式入市，较去年末增加了806家，118家双渠道入市。

通过债券通模式入市的机构占比过半，为什么此次改革方案中不包括债券通这一渠道？看懂研究院专家朱微亮对新京报记者表示，债券通和QFII/RQFII的结算清算模式有很大不同，QFII/RQFII都是境外投资人把资金委托给境内金融机构在债券市场进行交易，债券通的资金是委托香港金交所，然后跟我们境内是通过中央结算方式，即香港和境内统一结算，不是多对多。所以如果把债券通打开，就有一个问题，资金本身在境外，不是在境内，而QFII/RQFII已经是在境内了。

“第二是考虑到资本账户开放，现在债券市场存在信息不透明的问题，开放过程中不排除一些境外（主体）可能出于某种目的进入境内，通过债券通并不能知道其目的，但是在境内每个账户都是可以追溯的。”朱微亮称。

他表示，目前从资本账户开放、资本项下资金流出管控，以及技术上的一些考虑，从谨慎角度没有开放债券通这一渠道。从某种意义上讲，随着信息透明度的提升等，不排除未来可以作为一个探讨的方向。

上海立信会计金融学院博士、看懂研究院专家刘郭方分析称，便利境外机构投资要区别于扩大资本账户开放。此举重点是带来国内投资者结构与交易风格的趋势性改善，有助于我国金融市场长期健康发展。央行期待的高质量境外投资者应具有跨境资金流动平稳、以价值型长期投资为主的特征。

他提到，9月10日外管局副局长张新曾阐释下一步措施：境外投资者在获得证券监督管理部门批准的相关资格后，委托境内托管银行按规定办理相关登记，凭外汇局出具的登记凭证即可在托管银行开立专用资金账户及办理后续资金汇兑等业务。

“今天的举措更细更超前，细化至银行间债券交易，并取消了资格审批，直接拓展至非交易过户。这也是央行的通行做法，超预期的措施防止金融市场因政策变化而波动。”刘郭方称。

他进一步表示，从以上分析不难理解债券通问题。利用“债券通”进入银行间债券市场的境外投资者，从中国香港市场登陆，不受内陆监管，跨境资本流动更自由。他们并不符合央行对高质量境外投资者的期待，即跨境资金流动平稳，以价值型长期投资为主。外管局在还没有完善健全“宏观审慎+微观监管”两位一体的跨境资本流动管理框架时，对于这一部分难以监测分析的跨境资本流动冲击将采取审慎的态度，以防导致系统性金融风险。

新京报记者 程维妙 顾志娟  编辑 岳彩周 校对 郭利