日前京东方中期预赢，从内心而言，我们对每个赢利的公司表示祝贺，但是，对于京东方短期内将公司扭亏为盈持怀疑态度。
一、离奇的亏损数字
之所以说离奇，是我们发现，除了亏损能够确定，收入额和亏损额都难以确定。
2007年07月05日京东方科技集团股份有限公司发布2007年中期业绩预告，在业绩预告期间2007年1月1日至2007年6月30日之间，预计该公司2007年度中期境内报告业绩扭亏为盈，具体数据将在公司2007年半年度报告中详细披露。他们给出的赢利理由是，受惠于TFT-LCD面板的市场平均价格在2007年4月至6月较大幅度回升，以及生产规模的扩大和费用的降低，公司在2007年4月至6月经营性利润出现盈利，2007年1月至6月，公司业绩比去年同期有大幅度的改善并盈利。
从内心而言，我们对每个赢利的公司表示祝贺，但是，对于京东方短期内将公司扭亏为盈持怀疑态度。
该公司的主营产品是TFT-LCD，即液晶显示器，根据该公司去年年报，TFT-LCD产品收入为总收入的95.4%。业界一般认为以前该公司的平均成本是，每片17吋液晶140美元。五月初，17吋液晶显示器用面板每片涨至115美元，涨幅高达10到12美元。上个月，17吋液晶显示器用面板报价为127美元，本月上涨到130美元。我们认为，即便有生产规模的扩大和费用的降低，在今年上半年的运营周期内，能够“做到”非常微薄的赢利，但是想要弥补巨额的前期亏损，依然希望渺茫。
以前年度亏损多少呢？我们对于其亏损额还不敢确定。中国信息产业部每年都发布中国电子百强名单，根据第20届百强名单记载，京东方科技集团股份有限公司2005年的亏损额为6706万元。根据第21届百强名单记载，京东方2006年的亏损额15.85亿元。两年亏损合计为16.52亿元。
奇怪的是，另外一个报表显示，两年亏损合计为33.09亿元。京东方也是上市公司，根据陈列于深交所的年报，该公司的集团合并报表，2005年的亏损额为15.87亿元。2006年集团合并报表中亏损17.22亿元。同样一个公司，同样是集团合并报表，亏损（利润）相差整整一倍呵！
收入也同样让人诧异。中国信息产业部发布的数据，2005年集团收入为548.14亿元，2006年为631.21亿元，合计为1179.35亿元。上市公司年报显示，2005年集团合并报表收入为143.62亿元，2006年合并报表收入为87.81亿元（非合并的集团收入为1.7亿元），合计为222.43亿元。是中国信息产业部为这个公司虚增了4倍的收入，同时减少了1倍的亏损吗？
二、主业丧失竞争力
我们说这个公司难以赢利，是因为这个公司在主业上，已经基本丧失了竞争力。虽然在短期内，可以通过变卖部分企业，收回部分现金，甚至可以做到帐面上的暂时赢利，但是从长期看，这种利润难以维持。
上面我们说过，根据该公司去年年报，TFT-LCD产品收入为总收入的95.4%。他们生产TFT-LCD的技术是第五代技术，就是这个技术，也还只是刚刚完成引进，还没有完全消化。然后，就在京东方还在依靠五代生产线苦苦挣扎时，主要日韩液晶面板厂的八代生产线，便已经开始量产。为了维持全球液晶电视市场占有率第一的地位，夏普公司还计划斥资5000亿日元(约合42.6亿美元)，投入液晶面板第十代生产线建设。
TFT-LCD是一个典型的“大者恒大”和“产能决定竞争力”的资本密集型产业。厂商只有迅速将产能扩大，成本才能摊薄，采购原材料的议价能力才会提升，产品也才具备竞争能力。但是，京东方斥资百亿建设五代生产线，已经伤痕累累。如果它是个完全市场化的公司，早已破产，只是政府一再非理发投资，才能维持高额负债下的亏损式生存，要想上更高世代的生产线，还要有天价的银子在投下去。可以预见，除非有数百亿的新资金投下去，可以暂时跟上飞快的更新换代脚步外，京东方亏损已成定局，只是亏多亏少的问题。但是，就算政府再闭着眼睛投下几百亿元，第八代、或者第九代生产线购买、建设、量产、达产，到了真正能够销售产品的时候，可能那个技术又落后了。京东方梁清新总裁曾经坦言，利润在向上游集中。以前是电视机等整机厂利润高；然后元器件提价，利润向元器件集中；最后设备厂商提价，利润向生产设备企业集中。因此我们看到，第五代线投资百亿，钱都让日本的设备公司赚去了。像京东方这样的元器件企业，受到上游设备厂商和下游整机厂商的双重制约，缺乏核心优势（除了政府关系优势外），只能赚取一些元器件加工费。同时在产业不配套，技术不先进的情况下，亏损就在所难免。
来源：中华品牌网
