格力年报业绩优异 后劲增大将跻身“千亿俱乐部”
金融界
2012-03-26
在行业销量同比大幅下滑的背景下，中国家电领头羊格力电器（000651）公司却量价齐升，产品结构明显改善，表现优异。 近日格力电器发布2011年业绩快报：2011年实现营业收入835.95亿元，较2010年增长37.48％，归属上市公司股东净利润52.45亿元，增长22.67％，基本每股收益1.8613元，增长22.67％。 后劲增大，格力将跻身“千亿俱乐部”行列 格力电器在公告中称，公司2011年经营状况和财务状况良好，营业总收入、营业利润等均较上年同期有所增长，主要原因是报告期内公司积极开拓市场、调整产品结构、产品销售量增价升。预计公司今年一季度业绩增速仍可达30％以上。格力电器2011年经营管理有明显四个特征。销量增速远超行业，市场份额显著提升。产业在线数据显示，格力四季度家用空调总销量670万台，同比下降3.6％，降幅远小于行业，单季度份额提升6个百分点至38％，全年份额上升4％。 预收账款逐步转换，内销份额创纪录。格力2011年三季度末预收账款达到创纪录的229亿元，四季度逐步兑现致内销份额创历史新高。中怡康数据显示，格力终端零售量份额提升约2个百分点。份额显著上升主要源自公司产品和渠道竞争实力雄厚，预计今年一季度份额 提升仍将支撑格力收入增长。 毛利率料有提升，补贴收入将延后到帐。由于2011年9月后铜价下跌10％以上，而空调产品价格显示为刚性，其去年四季度毛利率环比上升，且上升趋势在今年一季度有望延续。 部分节能惠民政策补贴款2011年未能及时到账，可望递延至今年一季度，助推一季度业绩增速提升。 此外，从政策预期的角度来看，未来财政刺激政策如果取消，虽然可能会对格力电器短期业绩产生影响，但从更大的层面来看，则有助于格力蚕食三线厂商市场份额。 从目前已发布年报情况看，格力电器以52.45亿元盈利位居中国家电行业之首；苏宁电器（002024）以48亿元次之；海信电器（600060）以42.85亿元位居第三；美的电器（000527）以37亿元位居居四。如果海尔集团不超过格力，则国内家电企业无人超过格力将成定局。格力电器董事长朱江洪表示，2012年格力电器冲击1000亿元目标不变。业内人士分析认为，随着格力新基地布局逐步完成，空调供应能力进一步提升，市场份额有望继续扩大；格力商用空调项目成长很快，2012年保持20％的年增速不难实现。2012年格力电器将跻身“千亿俱乐部”行列，并成为中国第一个以单品跻身“千亿级”行列的企业。 后补贴时代，家电业总体营收和净利增速下滑凸显 目前美的电器也已近期发布2011年年报数据，虽然这两位巨匠成绩单分数均有不同程度上升，但仍难以掩饰收入和净利增速下滑的现状，去年三大补贴政策相继退出的不利影响有明显体现。 美的2011年实现净利37亿元，同比增长18％，而2010年则同增69.24％；格力2011年营收、净利分别同比增长37.48％、22.67％，而前年同期增幅则是42.62％和46.46％，增速下滑较为明显。 西南证券（600369）的分析报告认为，由于补贴政策退出的阶段性影响，销售占比较大的城市空调市场的低迷，以及出口面临的外围经济因素不明朗，是导致两大家电巨头增速下滑的原因。这一点在美的的年报中表现更为明显，2010年节能惠民政策给美的带来的营业外收入高达 26亿元，到去年6月政策退出后，2011年营业外收入不足7亿元，拖累净利润增长幅度。 而龙头企业增速下滑，其他白电企业更是不出彩。志高业绩预亏，澳柯玛（600336）净利润同比暴跌，小天鹅、美菱电器（000521）、海信科龙等企业的营业收入和净利润同比也均下跌。其实，这从家电上市公司2011年第三季度财报中就能看出白电业颓势顿显的状况。 而中怡康数据则更早就显示出白电业下滑之势。2011年上半年，中国家电市场销售规模达6123亿元，同比增长12.8％，但增速同比去年的23.9％下滑了11.1个百分点。其中，白电和小家电产品市场同比增速分别为14.8％、6.1％，相比于前年同期白电27.8％的同比增速、小家电19.0％的同比增速分别减少了13和12.9个百分点。 可以说，欧债危机、成本上升、宏观调控、利好政策退出，这四大不利的因素已经在深深困扰着如今中国家电业。 家电业忙转型，“价值战”超越“价格战” 中国白电业之所以在2011年黯然失色，固然与不利的内外环境紧密相关，但一个重要原因在于：大多数白电企业对于长期存在的“巨额广告费用投放”、“人海战术”、“销售渠道建设与管理费用过高”、“核心技术不太强”等问题依旧未能妥善解决所致，粗放式的经营方式使得白电业整体运营管理能力反不及近两三年“破釜沉舟”的黑电业了。 依靠资本扩张和收购兼并不能够获得营造企业竞争力的根本源泉，只有改变粗放式的经营方式，将“跑马圈地”改成“精耕细作”，通过经营效率的提升来压缩成本，依靠科技创新推动产业升级，对于白电业来说也至关重要。 而面对未来的挑战，国内家电巨头加紧自身的转型升级，正在谋求并构建“后政策驱动”时代的竞争体系。美的自去年11月起进行了大规模的裁员，员工总数减少了超过3万人，由此也可看出美的瘦身转型、精耕细作的决心。 格力则在继续发力家用空调的同时，把目光投向了预计未来年均增长20％的中央空调领域，连续发布了高效直流变频离心机等多款中央空调重点新品，以期抢占更多的市场份额。海尔则推出全球首台物联网冰箱，小天鹅全力推广智能投放功能的物联网洗衣机等等。 越来越多的国内家电企业已经将市场竞争的重点从价格战谋求份额最大化，向技术战构建可持续竞争力转变，家电业已从价格战逐步走向节能战、技术战、创新战。相信2012年这种趋势将越来越明显。
